全国最低佣金股票开户
股票交易佣金低至万分之1（含规费）
融资融券：佣金低至万1，利率低至6
基金：佣金低至万0.5
期权：低至2元一张
支持同花顺、电脑开户、柜台开户 7×24小时开户 炒股开户预约，立享超低佣金
广发发布报告指，该行可以把资产定价环境分为两种，一种叫通缩交易，特点是大宗商品价格震荡下行、利率下行、权益市场定价线索在「宽松-流动性-估值」；一种叫复苏交易，特点是大宗商品价格震荡上行、利率上行、权益市场定价线索在盈利扩张及资产负债表修复。
如果该行把创业板指数当作通缩交易逻辑的一个代表，即它的主要驱动不是盈利改善，而是货币宽松带动估值扩张，可以看到的一个证据是它与CRB工业原料指数在绝大部分时段都是典型的负相关关系。该行用另一个可以代表权益市场相对风格的指标「中信行业指数周期-成长」，可以看到它与CRB指数有很好的相关性。更简单来说，成长、周期两种风格分别受益于通缩交易时段和复苏交易时段。
过去10年创业板的两轮大机会非常相似，即分别位于两轮通缩交易周期的中后段：一轮是2014年-2015年中，2014年Q4降息后进一步触发斜率；一轮是2019年-2020年，2019年Q3降息后进一步触发斜率。
当前已处于一轮通缩交易与复苏交易的交界时段。在前期报告《宏观视角下当前像历史上哪个阶段》中该行曾指出当前经济位置已靠近于2015年底-2016年初，宏观特征和当时有八大相似性。
中国和海外分别是3月下旬和4月下旬启动复工，同期该行看到「花旗经济意外指数」伴随复工的连续走升，商品、利率的触底，以及股市风格的初步变化。
货币供给的边际收敛和财政政策的进一步落地可能会是一个助推。刚公布的上半年新增信是12.1万亿，对照易纲行长在陆家嘴论坛「近20万亿」的全年信预测，下半年同比新增将会明显收敛。关于财政政策，7月10日韩正副总理在财税部门座谈会上指出要进一步强化大局观念，加强协同配合，形成政策合力，放大政策效应，为经济平稳运行和社会大局稳定提供有力支撑。
下半年建议进一步关注风险控制和资产风格的均衡化。如前所述，当前经济位置类似于2015年底-2016年初。相对于2015年较为典型的通缩交易和2017年较为典型的复苏交易来说，2016年恰就处于两种特征之间。
从结构性上来说，中国未来10年增长将进一步走向「工程师红利」驱动，市场会给「工程师红利」相关的资产越来越明确的溢价。但这个和经济的周期性依然不矛盾，和通缩交易、复苏交易的周期性更替亦不矛盾。规律依然在，每个发展阶段代表两种交易的标志资产会有不同而已。 联系我时，请说是在好推宝看到的，谢谢！
